华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年11月5日
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市场概述美国大选前夕，三大美股指回落，英特尔跌近3%领跌道指，财报逊色的恩智浦盘后曾跌近7%；中概股跑赢大盘，中概股指一度涨超3%，三季度绩优的百胜中国收涨超7%，小鹏汽车涨近5%。
特朗普交易“退烧”，交易员削减对特朗普当选的押注，十年期美债收益率一度跳水超10个基点；美元指数回落至两周新低，比特币盘中跌超2000美元跌穿6.8万关口；离岸人民币盘中涨近500点、涨破7.09创三周新高，后回吐约半数涨幅。
商品多数上涨，OPEC+推迟增产后，原油四连涨至一周高位，盘中涨超3%；而黄金盘中小幅转跌。
要闻全国人大常委会会议审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，一次性较大规模置换债券规模可期。
“新美联储通讯社”：本周降息“没什么戏剧性”，但美联储的难题在后面。
美民调：哈里斯和特朗普在关键“摇摆州”支持率不相上下；特朗普交易“退烧”，十年期美债收益率盘中跳水超10个基点，美元指数创两周新低。
伊朗批准将石油产量提高25万桶/日，伊外交部：将利用一切可能的设施和力量回应以色列；国际原油未受影响，仍大涨近3%。
市场收报美股：道指跌0.61%，标普500指数跌0.28%，纳斯达克跌0.33%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.33%。德国DAX 30指数收跌0.56%。法国CAC 40指数收跌0.50%。英国富时100指数收涨0.09%。
A股：沪指涨1.17%，深成指涨1.99%，创业板指涨2.93%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.28%，日内降约10个基点；两年期美债收益率约为4.16%，日内降近5个基点。
商品：WTI 12月原油期货收涨2.85%，报71.47美元/桶。布伦特11月原油期货收涨2.71%，报75.08美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌0.1%，报2746.2美元/盎司。伦铜、伦锡收涨超1%，伦锌跌超1%。
要闻详情全球重磅
十四届全国人大常委会第十二次会议：审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。
该议案提交审议意味着，一次性较大规模置换债券规模可期。此前市场上有关置换债券如何发行存在不同意见，有建议发行特别国债或者增发国债来置换地方隐性债务，有建议认为应该发行地方政府债券来置换隐性债务，从议案名称来看，较大可能是发行地方政府债券来置换。会议还审议了学前教育法草案、文物保护法修订草案等。“新美联储通讯社”：本周降息“没什么戏剧性”，但美联储的难题在后面。Timiraos表示，本周降息25个基点几无悬念，这次会议紧跟美国总统大选，美联储希望避免成为焦点，但未来几个月问题比较棘手，矛盾和不稳定的经济数据，以及大选后的政策不确定性，都加大了美联储的降息“难题”。
美民调：哈里斯和特朗普在关键“摇摆州”支持率不相上下。据当地时间11月4日周一公布的《国会山报》和美国爱默生学院联合进行民调结果，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和美国前总统、共和党总统候选人特朗普在美国大选关键“摇摆州”的支持率总体而言不相上下。特朗普在北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、亚利桑那州和佐治亚州占据优势，而哈里斯在密歇根州占据优势，二人在内华达州和威斯康星州的支持率持平。
美国大选前夕，对冲基金“离场观望”，降低杠杆，留出资金。数据显示，选举日前市场流动性急剧下降，净杠杆率以自2023年3月银行危机以来的最快速度下降，对冲基金总杠杆率大幅下降。
美国大选来袭交易员持仓逆转：利率净多变净空、“恐慌指数”VIX变净多。对VIX的持仓自2018年来首次变为净多仓，但美股仓位仍为净多仓；白银的净多仓升至八年来高位；近几周美元的仓位从净空仓变为净多仓。
大选前夜，高盛突然大幅调整“做多黄金”交易。高盛认为，毫不夸张地说“我们交谈过的每个人都在做多黄金”，因此已将黄金仓位降低风险，“倾向于通过期权持有多头，这样就有足够的弹药来逢低买入持仓。”
摩根大通警告：如果特朗普周三胜出，美联储可能最早12月暂停宽松周期。特朗普政府的政策将扩大财政赤字，从而增加通胀，这可能使美联储暂停降息。而如果哈里斯获胜，美联储将维持宽松路径。
中金的美国大选观战与交易指南：整体“反着做”胜算更大，但“共和党全胜”需要等待更多时间。“共和党全胜”将强化特朗普政策的推进预期，这意味着特朗普交易整体都还有一定空间，除“共和党全胜”外的其他组合可能都会导致特朗普交易逆转。
如何交易“哈里斯逆袭”？高盛交易员Andrey Alipov认为，当前回报最高的交易是做多可再生能源和亚洲股票——之前市场疯狂涌向特朗普交易，如果哈里斯逆袭，这两类股票有较大的反弹空间。
伊朗外交部：将利用一切可能的设施和力量来回应以色列；伊朗政府批准将石油产量提高25万桶/日。伊朗批准使用国家发展基金的资源，为紧急的石油增产计划提供资金，此外还寻求将天然气日产量至少增加1亿至1.4亿立方米，并将凝析油的日产量增加10万桶。周一，国际原油并未受伊朗计划增产及伊朗和以色列冲突可能升级的影响，当天收涨近3%。
国内宏观
商务部：为维护电动汽车产业发展利益和全球绿色转型合作，中方决定就欧盟反补贴终裁措施提起诉讼。商务部发言人称，欧盟发布终裁措施，对中国电动汽车征收高额反补贴税，中方对此坚决反对。
工信部：加速推动工程机械行业高端化、智能化、绿色化发展。
国务院国资委党委扩大会议：加快培育和发展新质生产力，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用；确保中央企业全年改革发展目标任务圆满完成。
高盛：过去四周全球资金净流入中国内地股市243.85亿美元。
国内公司
赛力斯紧急澄清：“我们没有人形机器人。”赛力斯紧急声明称，赛力斯没有计划召开“人形机器人技术论坛”等会议，没有与任何伙伴联合开展有关人形机器人方面的合作，将持续锚定新能源智能电动汽车主赛道，同时关注相关领域的前沿技术探索和研发。
媒体：字节跳动上半年营收增长35%至大约730亿美元，上半年国际营收增长超60%。
海外宏观
安联首席El-Erian：比起降息，美联储更应该做这两件事。首先，美联储应该采取更稳定的政策方向，最好在接下来的几次会议上发出信号，并以25个基点的稳定步伐降息。其次，美联储是时候为其他政策制定者让出空间了。
欧元区10月制造业PMI终值继续萎缩，但出现企稳迹象。欧元区制造业PMI终值46，较上月小幅上升，但仍处于萎缩区间，商品生产经济健康状况连续第28个月恶化，是自1997年首次收集调查数据以来最长的衰退期；德国PMI终值小幅上升，法国制造业PMI终值下降。
印度股市继续崩，外资狂逃，内资猛接。10月，印度市场的外国机构投资者创下历史最高的单月净流出，而印度国内机构投资者却逆势加仓，连续14个月保持净买入，流入量创下128亿美元的纪录。目前印度多项关键宏观经济指标表现疲软，而央行仍将基准利率维持在较高水平。
海外公司
明年的AI资本开支有多少？根据投行预测粗算，明年全行业AI资本开支或达3000亿美元，一年支出超过阿波罗登月计划的总额。市场所担心的AI资本开支泡沫要崩的担忧或许可以先缓缓。但2025年预期越高，2026还能实现可观增长的难度就越大。一切都取决于明年推理需求是否爆发。
当GPU价格开始下跌，用“英伟达卡抵贷”的CoreWeave模式要凉了。算力租赁商CoreWeave过去一年靠着英伟达芯片抵押，拿到逾100亿美元的债务融资，公司估值也在短短18个月从20亿美元飙升至190亿美元。然而，目前GPU每小时算力价格从8美元暴跌至约2美元，“CoreWeave模式”开始引发担忧。分析指出，芯片是贬值资产而非增值资产，AI芯片未来或不再稀缺，其作为贷款抵押品的价值也需重新评估。
SK海力士董事长：英伟达要求我们提前6个月供货。SK海力士透露下代产品的进展，将于2025年初推出16层HBM3E芯片，12层HBM3E芯片已于9月开始量产，同时它计划在2028年至2030年间推出HBM5芯片。
马斯克的饼画太大了，专家称特斯拉的“Robotaxi梦想”必须要AI突破。马斯克计划将大量现有的特斯拉汽车的录像传输给特斯拉的人工智能系统，从而使算法在称为“模仿学习”的技术下学会安全驾驶。但是，这一基于模仿学习构建完全自动驾驶系统的方法目前仍存在缺陷，后续发展需要人工智能突破，而这些突破可能还需要一段时间。
诺和诺德计划推出新减肥药CagriSema，至少减重25%，有望缓解停药反弹难题。CagriSema结合了司美格鲁肽和胰淀素两种成分，预计能实现减重25%的史上最佳疗效，较上一代减肥药Wegovy而言不会带来额外副作用，并有望缓解恶心、呕吐等肠胃副作用。
报道：Moncler可能考虑收购奢侈品公司Burberry。Miss Tweed报道称，高端羽绒夹克制造商Moncler可能正在考虑收购英国奢侈品公司Burberry，缔造一个户外用品专业巨头。LVMH老板Bernard Arnault表示赞成这笔交易。
行业/概念1、人形机器人：周末华为人形机器人持续发酵，开源证券指出，华为在机器人产业其实早有布局，且已初步形成生态，后续叠加生态链和川渝产业发力，有望推动人形机器人加速落地。
2、食品饮料：东吴证券指出，预判后续2-3个季度调味品跟随餐饮/宏观处于弱复苏态势；酱油产品酿造周期为1-2个季度，且部分调味品企业对原材料进行阶段性锁价，预计调味品板块成本红利有望延续。乳业2024整体需求持续承压，边际存改善。
3、苹果产业链：2024年6月，WWDC发布了苹果全新的人工智能体系Apple Intelligence。这一智能体系将集成到iOS、iPadOS、macOS等，未来会拓展到watchOS、tvOS以及vision OS。同时，苹果确认了与OpenAI的合作。Apple Intelligence的功能主要包括语言工具、图像工具以及更加智能化的Siri。中邮证券指出，随着AI技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设备环节有望迎来重要发展机遇。
4、工程机械：国金证券研报指出，三季度受益国内土方板块持续复苏、海外市场回暖，主机厂收入端均呈现环比明显好转。海外收入占比持续提升，也有望带动主机厂盈利能力中长期提升。关注利润率提升对业绩的拉动效应或在未来2-3年持续显现。
今日要闻前瞻美国2024年总统大选，预计结果将于6日中午公布。
中国10月财新服务业、综合PMI。
美国10月ISM非制造业指数。
美国9月贸易帐。
澳大利亚利率决议。
<全文完>
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